홈플러스 회생신청, 이마트는 안전할까?

홈플러스 위기와 이마트의 비교 및 투자 전망

최근 홈플러스가 기업회생절차(법정관리)를 신청하면서 국내 대형마트 업계의 위기가 다시 한번 부각되고 있습니다. 이번 사태는 단순한 개별 기업의 문제가 아니라, 국내 오프라인 유통 시장 전반의 구조적 변화를 반영하는 사례로 볼 수 있습니다.

 

홈플러스 vs. 이마트: 위기와 대응 전략 비교

홈플러스와 이마트는 국내 대형마트 시장에서 경쟁해 온 대표적인 기업이지만, 최근의 상황과 대응 전략에는 큰 차이가 있습니다.

1. 홈플러스의 위기 원인

• 온라인 쇼핑몰과의 경쟁 심화: 쿠팡, 네이버 쇼핑, 마켓컬리 등의 온라인 플랫폼이 급성장하며, 홈플러스의 고객 이탈이 가속화됨.
• 자산 매각과 투자 부진: 홈플러스는 과거 사모펀드(PEF) MBK파트너스에 인수된 후 매장 부동산 매각을 지속하며 현금 확보에 집중했으나, 장기적인 투자와 혁신 부족으로 인해 경쟁력이 약화됨.
• 고정비 부담 증가: 임대료, 인건비 등 운영비가 높은 대형마트 구조에서 매출 감소를 만회하지 못하며 손실이 확대됨.
• 소비 패턴 변화: 1~2인 가구 증가로 인해 대량 구매보다는 소량 구매를 선호하는 경향이 강해지면서 대형마트의 매출 구조에 타격을 줌.

2. 이마트의 대응 전략

• 온라인 강화: SSG닷컴을 통해 온라인 쇼핑몰과의 경쟁력을 확보하려 하며, 자체 물류망을 확대하고 있음.
• 무인화 및 효율성 개선: 일부 매장에서 무인 계산 시스템 도입, 자동화 물류 도입 등으로 운영 비용 절감을 추진 중.
• 창고형 할인점(트레이더스) 확대: 창고형 할인점 시장이 성장하면서 이마트 트레이더스를 확대하여 코스트코와의 경쟁력을 높이고 있음.
• 자산 활용 차이: 홈플러스가 매장 부동산을 매각한 것과 달리, 이마트는 자산을 활용한 리츠(REITs) 설립 등을 통해 지속적인 운영을 도모함.

홈플러스와 이마트 관련 주가 전망

홈플러스는 비상장 기업이기 때문에 직접적인 주가 영향은 없지만, 관련 업계의 위기가 반영되면서 이마트와 롯데쇼핑의 주가에도 영향을 미칠 가능성이 큽니다.

1. 이마트 주가 전망 및 목표 주가

• 목표 주가 상향 조정: 여러 증권사에서 이마트의 목표 주가를 상향 조정하였습니다. 예를 들어, IBK투자증권은 이마트의 목표 주가를 기존 8만3천 원에서 9만5천 원으로 상향 조정하였으며, 투자의견은 '매수'를 유지하였습니다.
• 실적 개선 전망: 이마트는 SSG닷컴의 실적 개선과 구조조정 효과로 올해 영업이익이 크게 늘어날 것으로 전망됩니다. 하나증권은 이마트의 목표 주가를 기존 7만4천 원에서 8만4천 원으로 상향 조정하였으며, 투자의견은 '매수'를 유지하였습니다.

2. 롯데쇼핑 주가 전망 및 목표 주가

• 목표 주가 변동: 롯데쇼핑의 목표 주가는 증권사별로 상이하게 조정되고 있습니다. 한국투자증권은 내수 소비 회복이 예상보다 더딜 수 있다는 전망에 따라 롯데쇼핑의 목표 주가를 기존 9만 원에서 7만5천 원으로 하향 조정하였으며, 투자의견은 '매수'를 유지하였습니다. 반면, 흥국증권은 롯데쇼핑의 목표 주가를 기존 7만 원에서 8만 원으로 상향 조정하였으며, 이는 올해 외형 감소에도 불구하고 영업이익 증가가 지속될 것으로 전망되기 때문입니다.
• 해외 사업 성장: 롯데쇼핑은 베트남 하노이의 롯데몰 웨스트레이크하노이 개장 이후 긍정적인 성과를 보이고 있으며, 이는 롯데쇼핑의 해외 사업 성장 가능성을 시사합니다.

결론

홈플러스의 회생 신청은 국내 대형마트 업계에 경고 신호를 보내고 있으며, 이마트와 롯데쇼핑 등 다른 대형 유통업체들도 이에 대한 대응 전략을 가속화할 것으로 예상됩니다. 투자자들은 단기적인 시장 변동성에 주의하면서, 장기적인 유통 시장 변화와 기업들의 대응 전략을 면밀히 분석할 필요가 있습니다.

향후 대형마트들이 온라인 및 오프라인 융합 전략을 얼마나 효과적으로 추진하느냐에 따라 주가 흐름도 달라질 것으로 보입니다.